Zlato a obecn\u011b drah\u00e9 kovy v\u017edy byly a budou fenom\u00e9nem. Pokud si n\u011bkdo mysl\u00ed, \u017ee takzvan\u00e1 zlat\u00e1 hore\u010dka je pojem spojen\u00fd pouze s 19. stolet\u00edm v USA, je na omylu. T\u011b\u017ea\u0159sk\u00e9 hore\u010dky prob\u00edhaly v cel\u00e9 historii lidstva. Ka\u017edop\u00e1dn\u011b z\u00e1kladn\u00ed charakteristikou zlata je to, \u017ee se jedn\u00e1 o stalet\u00edmi prov\u011b\u0159en\u00fd uchovatel hodnoty. Tak tomu je u\u017e tis\u00edce let a d\u00edky jeho omezen\u00e9 nab\u00eddce za celou tu dobu se nikdy nestalo bezcenn\u00fdm. A to zejm\u00e9na proto, \u017ee nab\u00eddka zlata je omezen\u00e1. Odhady jsou takov\u00e9, \u017ee kdyby se v\u0161echny unce zlata daly vedle sebe, vznikla by z toho krychle, jej\u00ed\u017e hrana by m\u011bla pouh\u00fdch 21 metr\u016f.<\/p>\n\n\n\n
Zlato ale tak\u00e9 dlouho bylo nejen uchovatelem hodnoty, ale i v\u00fdznamn\u00fdm prost\u0159edkem sm\u011bny. Od doby, kdy si l\u00fddsk\u00fd kr\u00e1l Kroisos kolem roku 550 p\u0159ed na\u0161\u00edm letopo\u010dtem sjednal ra\u017ebu prvn\u00edch zlat\u00fdch minc\u00ed, se zlato stalo mil\u00e1\u010dkem v\u0161ech civilizac\u00ed planety. Pro\u010d? T\u0159eba proto, \u017ee na rozd\u00edl od jin\u00fdch platidel neznaly zlat\u00e9 mince hranice ani sm\u011bn\u00e1rny. Platit mincemi z drah\u00fdch kov\u016f se ale postupn\u011b stalo nepraktick\u00fdm. A i to byl d\u016fvod, pro\u010d se postupem \u010dasu vytvo\u0159il takzvan\u00fd zlat\u00fd standard. To si p\u0159edstavme jako syst\u00e9m, v n\u011bm\u017e byly hodnoty sv\u011btov\u00fdch m\u011bn definov\u00e1ny mno\u017estv\u00edm zlata, za n\u011b\u017e je bylo mo\u017en\u00e9 sm\u011bnit.<\/p>\n\n\n\n
P\u0159ibli\u017en\u011b od roku 1800 v\u0161echny zem\u011b (s v\u00fdjimkou \u010c\u00edny a n\u011bkter\u00fdch st\u00e1t\u016f St\u0159edn\u00ed Ameriky) vyu\u017e\u00edvaly n\u011bjakou formu zlat\u00e9ho standardu, co\u017e znamenalo ur\u010ditou kotvu sv\u011btov\u00e9 ekonomiky. Obchod se roz\u0161i\u0159oval, mnoh\u00e9 st\u00e1ty t\u011b\u017eily z rychl\u00e9ho r\u016fstu a stability. Z\u00e1rove\u0148 to vylep\u0161ovalo podm\u00ednky pro toky p\u0159\u00edm\u00fdch investic, kter\u00e9 podporovaly nov\u00e9 rozv\u00edjej\u00edc\u00ed se trhy. Neb\u00fdt toho, byl by rozvoj americk\u00e9ho kontinentu, Austr\u00e1lie nebo Ji\u017en\u00ed Afriky mnohem pomalej\u0161\u00ed.<\/p>\n\n\n\n
Zlat\u00fd standard v principu fungoval tak, \u017ee pap\u00edrov\u00e9 pen\u00edze bylo kdykoli mo\u017en\u00e9 vym\u011bnit za zlato. To p\u0159irozen\u011b omezovalo mno\u017estv\u00ed pen\u011bz v ob\u011bhu. Po\u010det bankovek a minc\u00ed toti\u017e musel z\u016fstat v ur\u010dit\u00e9m pom\u011bru k fyzick\u00e9mu zlatu v sejfech centr\u00e1ln\u00edch bank. Proto bylo mo\u017en\u00e9 poskytovat jen omezen\u00e9 mno\u017estv\u00ed \u00fav\u011br\u016f. To ale nar\u00e1\u017eelo na hlad centr\u00e1ln\u00edch bank\u00e9\u0159\u016f a politik\u016f po dluhov\u00e9m financov\u00e1n\u00ed. M\u011bny ka\u017edop\u00e1dn\u011b nebyly kryty zlatem stoprocentn\u011b. V\u017edy ale bylo pevn\u011b dan\u00e9 minim\u00e1ln\u00ed kryt\u00ed, obvykle ve v\u00fd\u0161i jedn\u00e9 t\u0159etiny hodnoty. Emisn\u00ed banka sm\u011bla zbyl\u00e9 dv\u011b t\u0159etiny poskytnout jako \u00fav\u011bry. Nikdy v\u0161ak v\u00edc, jinak by p\u0159i nedostate\u010dn\u00e9m kryt\u00ed zlatem do\u0161lo ke krachu emisn\u00ed banky a k znehodnocen\u00ed m\u011bny dan\u00e9 zem\u011b.<\/p>\n\n\n\n
Zvrat p\u0159inesla prvn\u00ed sv\u011btov\u00e1 v\u00e1lka. Najednou vznikaly obrovsk\u00e9 n\u00e1klady na vyzbrojov\u00e1n\u00ed. Bylo proto nutn\u00e9 neust\u00e1le tisknout nov\u00e9 pen\u00edze. Pot\u00ed\u017e byla v tom, \u017ee ty nebylo mo\u017en\u00e9 podlo\u017eit z\u00e1sobou zlata. Z toho d\u016fvodu bylo nutn\u00e9 zlat\u00fd standard opustit. N\u00e1sledn\u011b se uk\u00e1zalo, \u017ee cesta zp\u011bt v praxi nen\u00ed mo\u017en\u00e1. Po konci v\u00e1lky tu byly dal\u0161\u00ed obrovsk\u00e9 n\u00e1klady na pov\u00e1le\u010dnou rekonstrukci. To bylo doprov\u00e1zeno zv\u00fd\u0161enou m\u00edrou inflace.<\/p>\n\n\n\n
V obdob\u00ed zlat\u00e9ho standardu mezi lety 1879 \u2013 1913 dosahovalo pr\u016fm\u011brn\u00e9 meziro\u010dn\u00ed tempo inflace v USA pouze 0,01 %. Ceny tak v sou\u010dtu prakticky nerostly. V tomto obdob\u00ed nav\u00edc nejni\u017e\u0161\u00ed tempo inflace v jednotliv\u00fdch letech dosahovalo -4,7 %, nejvy\u0161\u0161\u00ed tempo inflace dos\u00e1hlo pouze 4,5 %. Naopak po za\u010d\u00e1tku prvn\u00ed sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lky tempo inflace znateln\u011b narostlo. Mezi lety 1914 \u2013 1941 dos\u00e1hlo v pr\u016fm\u011bru 1,4 % s rozp\u011bt\u00edm minima a maxima v rozmez\u00ed -11,5 % a\u017e 16,3 %. V obdob\u00ed po druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lce (1946 \u2013 1996) pak pr\u016fm\u011brn\u00e9 tempo inflace v USA narostlo je\u0161t\u011b mnohem v\u00fdrazn\u011bji, a to a\u017e na 4,3 %.<\/p>\n\n\n\n
Jin\u00fdmi slovy, konec zlat\u00e9ho standardu tak jednozna\u010dn\u011b znamenal odbrzd\u011bn\u00ed inflace. Zlat\u00e1 kotva proti r\u016fstu cen p\u0159estala existovat. Kupn\u00ed s\u00edla dolaru od za\u010d\u00e1tku prvn\u00ed sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lky za pouh\u00fdch 7 let do roku 1921 klesla t\u00e9m\u011b\u0159 na polovinu. Pokusy n\u011bkter\u00fdch zem\u00ed o n\u00e1vrat ke zlat\u00e9mu standardu zkomplikovala velk\u00e1 hospod\u00e1\u0159sk\u00e1 krize po roce 1930.<\/p>\n\n\n\n
Posledn\u00ed vazby mezi dolarem a zlatem p\u0159etrhl v roce 1971 prezident Richard Nixon. A znovu byl v pozad\u00ed v\u00e1le\u010dn\u00fd konflikt. Kv\u016fli vysok\u00fdm n\u00e1klad\u016fm na vietnamskou v\u00e1lku ozn\u00e1mil, \u017ee USA do\u010dasn\u011b ru\u0161\u00ed jak\u00e9koli vazby dolaru v\u016f\u010di rezerv\u00e1m zlata. Od toho okam\u017eiku zlato ztratilo t\u00e9m\u011b\u0159 ve\u0161ker\u00e9 sv\u00e9 n\u011bkdej\u0161\u00ed pou\u017eit\u00ed jako prost\u0159edek sm\u011bny. N\u00e1vrat ke zlat\u00e9mu standardu je nyn\u00ed utopi\u00ed. Na rozd\u00edl od bankovek jeho z\u00e1soby nelze natisknout. Nav\u00edc dne\u0161n\u00ed sv\u011bt je postaven na finan\u010dn\u00edch deriv\u00e1tech. Ty lze tak\u00e9 pova\u017eovat za pen\u00edze. V ekonomice tak m\u016f\u017eeme mluvit o endogenn\u00edch a exogenn\u00edch pen\u011bz\u00edch a v\u0161echny zlatem kr\u00fdt nedok\u00e1\u017eeme. Jednak je t\u011bchto pen\u011bz moc a jednak je mno\u017estv\u00ed t\u011bchto pen\u011bz velmi vrtkav\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Centr\u00e1ln\u00ed banky se v posledn\u00edch letech sna\u017e\u00ed ekonomiky l\u00e9\u010dit pr\u00e1v\u011b tiskem levn\u00fdch pen\u011bz. Centr\u00e1ln\u00edm bank\u00e9\u0159\u016fm nesta\u010d\u00ed politika nulov\u00fdch \u00farokov\u00fdch sazeb. D\u0159\u00edve extr\u00e9mn\u00ed n\u00e1stroj \u2013 kvantitativn\u00ed uvol\u0148ov\u00e1n\u00ed, tedy v\u00fdkup aktiv centr\u00e1ln\u00edmi bankami – se v posledn\u00edch letech za\u0159adil mezi b\u011b\u017en\u00e9 n\u00e1stroje centr\u00e1ln\u00edch bank. Nejl\u00e9pe je to patrn\u00e9 na v\u00fdvoji bilance centr\u00e1ln\u00edch bank. Je\u0161t\u011b v polovin\u011b roku 2008 se bilance americk\u00e9 centr\u00e1ln\u00ed banky pohybovala pod hladinou 1 bilionu dolar\u016f. P\u0159ed n\u00e1stupem koronaviru se na za\u010d\u00e1tku roku 2020 bilance Fedu ust\u00e1lila kolem hladiny 4 bil. USD. A kratince po n\u00e1stupu koronaviru vyst\u0159elila p\u0159es hladinu 6 mld. USD.<\/p>\n\n\n\n
A jak u\u017e v\u00edme, zru\u0161en\u00ed zlat\u00e9ho standardu znamen\u00e1, \u017ee tak prudk\u00fd n\u00e1r\u016fst mno\u017estv\u00ed pen\u011bz v ob\u011bhu nutn\u011b mus\u00ed znamenat inflaci. A \u017ee to nen\u00ed jen teorie, ukazuj\u00ed skute\u010dn\u011b rostouc\u00ed ceny kolem n\u00e1s. Na\u0161t\u011bst\u00ed je tu po\u0159\u00e1d zlato. P\u0159esn\u011b to, co dok\u00e1zalo v obdob\u00ed zlat\u00e9ho standardu, dok\u00e1\u017ee i dneska beze zm\u011bny: Toti\u017e dok\u00e1\u017ee udr\u017eet hodnotu. Nen\u00ed proto divu, \u017ee st\u00e1le v\u00edc lid\u00ed odm\u00edt\u00e1 spo\u0159it v bance, a m\u00edsto toho spo\u0159\u00ed ve form\u011b zlat\u00fdch minc\u00ed \u010di slitk\u016f\u2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Zlato a obecn\u011b drah\u00e9 kovy v\u017edy byly a budou fenom\u00e9nem. Pokud si n\u011bkdo mysl\u00ed, \u017ee takzvan\u00e1 zlat\u00e1 hore\u010dka je pojem spojen\u00fd pouze…<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":4723,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[301,302],"tags":[],"class_list":["post-7830","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog-en","category-ekonomika-en"],"acf":[],"yoast_head":"\n