Vych\u00e1zejme z toho, \u017ee evropsk\u00e9 ekonomice se v druh\u00e9 dek\u00e1d\u011b tohoto tis\u00edcilet\u00ed nebude b\u016fhv\u00edjak skv\u011ble da\u0159it. \u00darokov\u00e9 sazby v euroz\u00f3n\u011b moc neporostou. Finan\u010dn\u00ed instituce budou m\u00edt d\u00e1l probl\u00e9my s n\u00edzkou ziskovost\u00ed a nep\u0159\u00edli\u0161 bezpe\u010dn\u00fdmi \u00fav\u011brov\u00fdmi portfolii.<\/p>\n\n\n\n
Investice do akci\u00ed nemus\u00ed b\u00fdt obecn\u011b \u0159e\u010deno \u0161patn\u00e1. N\u00edzk\u00e9 \u00farokov\u00e9 sazby umo\u017e\u0148uj\u00ed mnoha spole\u010dnostem neust\u00e1le se levn\u011b \u00fav\u011brovat, co\u017e je udr\u017euje um\u011ble p\u0159i \u017eivot\u011b. Na jednu stranu tak p\u0159e\u017e\u00edvaj\u00ed takzvan\u00e9 zombie firmy. Sou\u010dasn\u011b ale d\u00edky tomu neklesaj\u00ed ani akcie takov\u00fdch podnik\u016f, kter\u00e9 by za \u201enorm\u00e1ln\u00edch\u201c tr\u017en\u00edch podm\u00ednek u\u017e d\u00e1vno propadly.<\/p>\n\n\n\n
Na jednu stranu tak m\u016f\u017eeme tvrdit, \u017ee cena akci\u00ed je kv\u016fli extr\u00e9mn\u00ed politice centr\u00e1ln\u00edch bank odtr\u017eena od reality. \u017de v cen\u00e1ch akci\u00ed se projevuje zvl\u00e1\u0161tn\u00ed druh finan\u010dn\u00ed inflace. A \u017ee tedy nen\u00ed rozumn\u00e9 kupovat n\u011bco, co je dra\u017e\u0161\u00ed, ne\u017e jak\u00e1 je skute\u010dn\u00e1 hodnota toho n\u011b\u010deho.<\/p>\n\n\n\n
Proti tomu existuje n\u00e1mitka, \u017ee to je sice pravda, ale pokud tento stav vydr\u017e\u00ed je\u0161t\u011b dejme tomu dal\u0161\u00edch deset let a pokud by b\u011bhem t\u011bchto deseti let ceny je\u0161t\u011b v\u00edce vzrostly, bylo by i tak racion\u00e1ln\u00ed akcie na t\u011bchto deset let koupit coby uchovatele hodnoty.<\/p>\n\n\n\n
My se klon\u00edme k n\u00e1zoru, \u017ee takto spekulativn\u011b m\u016f\u017ee uva\u017eovat jen n\u011bkdo, kdo je schopen pohyb akci\u00ed hl\u00eddat \u2013 kdy\u017e ne ka\u017ed\u00fd den, tak alespo\u0148 ka\u017ed\u00fd t\u00fdden. A v p\u0159\u00edpad\u011b pot\u0159eby je schopen akcie rychle prodat.<\/p>\n\n\n\n
Nicm\u00e9n\u011b obecn\u00e9 pravidlo pro b\u011b\u017en\u00e9ho st\u0159adatele, kter\u00fd nechce sledovat pohyb burzy ka\u017ed\u00fd den, zn\u00ed: nenakupuj za nadpr\u016fm\u011brn\u00e9 ceny. A ceny akci\u00ed jsou skute\u010dn\u011b velmi vysoko, ani\u017e by tomu v mnoha p\u0159\u00edpadech odpov\u00eddala ziskovost firem.<\/p>\n\n\n\n
Samoz\u0159ejm\u011b se to ned\u00e1 \u0159\u00edct \u0161mahem \u00fapln\u011b o v\u0161ech akci\u00edch. Kup\u0159\u00edkladu zaj\u00edmav\u00e1 ziskovost m\u016f\u017ee st\u00e1le b\u00fdt u americk\u00fdch technologick\u00fdch firem, av\u0161ak i tam je velkou ot\u00e1zkou, jak dlouho jim vydr\u017e\u00ed.<\/p>\n\n\n\n
Zast\u00e1nci investic do akci\u00ed \u010dasto argumentuj\u00ed slovy, \u017ee nestoj\u00ed o n\u011bjak\u00e9 hran\u00ed si na burze \u2013 \u017ee rad\u011bji koup\u00ed a nechaj\u00ed akcie t\u0159eba deset \u010di patn\u00e1ct let le\u017eet. \u017de by t\u00edm m\u011bli \u201ep\u0159elst\u00edt\u201c i v\u00fdkyvy, kter\u00e9 zp\u016fsobuje ekonomick\u00fd cyklus.<\/p>\n\n\n\n
To je jist\u011b obecn\u011b \u0159e\u010deno pravda. Probl\u00e9mem je, \u017ee tohle m\u016f\u017ee fungovat t\u0159eba u americk\u00fdch akci\u00ed, proto\u017ee americk\u00e1 centr\u00e1ln\u00ed banka dosud nep\u0159istoupila na to, \u017ee by dlouhodob\u011b prov\u00e1d\u011bla kvantitativn\u00ed uvol\u0148ov\u00e1n\u00ed a sni\u017eovala \u00farokov\u00e9 sazby pod nulu. Ne ka\u017ed\u00fd \u010cech chce ale investovat do USA.<\/p>\n\n\n\n
A nikdo nem\u016f\u017ee v\u011bd\u011bt, zda to v tomto d\u011bjinn\u00e9m okam\u017eiku plat\u00ed i o akci\u00edch evropsk\u00fdch. Nikdo na sv\u011bt\u011b dosud neza\u017eil tolik let v kuse, kdy by byly \u00farokov\u00e9 sazby z\u00e1porn\u00e9. Nem\u00e1me tedy historick\u00fd precedens. Nev\u00edme, co to s evropsk\u00fdmi akciemi ud\u011bl\u00e1. Prost\u011b z\u00e1porn\u00e9 \u00faroky nejsou norm\u00e1ln\u00ed!<\/p>\n\n\n\n
V\u00edme, \u017ee akcie jsou kv\u016fli z\u00e1porn\u00fdm \u00farok\u016fm dlouhodob\u011b p\u0159eh\u0159\u00e1t\u00e9 a \u017ee se um\u011ble dr\u017e\u00ed vysoko i ceny akci\u00ed zombie firem. Ale jak to skon\u010d\u00ed? Nev\u00edme. P\u0159ed deseti lety bylo pova\u017eov\u00e1no za technicky nemo\u017en\u00e9 a nep\u0159edstaviteln\u00e9, aby \u00faroky byly z\u00e1porn\u00e9. A dnes jsou. Za deset let tu m\u016f\u017ee b\u00fdt n\u011bco, co je dnes pro n\u00e1s stejn\u011b nepochopiteln\u00e9. N\u011bjak\u00e1 \u0161\u00edlenost typu administrativn\u00ed z\u00e1kaz poklesu cen akci\u00ed.<\/p>\n\n\n\n
To sice leckdo m\u016f\u017ee br\u00e1t jako d\u016fvod pr\u00e1v\u011b pro koupi evropsk\u00fdch akci\u00ed, my bychom se ale do toho nehnali. Domn\u00edv\u00e1me se, \u017ee regulace, kter\u00e9 nejsou v souladu s p\u0159irozenost\u00ed, nemaj\u00ed dlouhodob\u011b nad\u011bji na \u00fasp\u011bch. Takov\u00fdm investic\u00edm se vyh\u00fdb\u00e1me.<\/p>\n\n\n\n
Evropsk\u00e9 akcie nepova\u017euji za bezpe\u010dnou formu ulo\u017een\u00ed pen\u011bz, a to ani p\u0159i strategii kup a dr\u017e.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Vych\u00e1zejme z toho, \u017ee evropsk\u00e9 ekonomice se v druh\u00e9 dek\u00e1d\u011b tohoto tis\u00edcilet\u00ed nebude b\u016fhv\u00edjak skv\u011ble da\u0159it. \u00darokov\u00e9 sazby v euroz\u00f3n\u011b moc neporostou. Finan\u010dn\u00ed instituce…<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":4715,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[301,302],"tags":[],"class_list":["post-7828","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog-en","category-ekonomika-en"],"acf":[],"yoast_head":"\n